การสังเกตการณ์การถดถอยของสหรัฐฯในเดือนพฤษภาคม 2020 กราฟอัตราผลตอบแทนสหรัฐซ่อนความจริง

แม้ว่าการเฝ้าดูภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐมีแนวโน้มที่จะจุดสูงสุดในช่วงไม่กี่เดือนจากนั้นก็ลดลงเหลือเพียงช่วงกลางปี ​​2020 แต่นักวิเคราะห์ก็เริ่มส่งสัญญาณเตือนถึงการล่มสลายของระบบการเงิน ในขณะเดียวกันนโยบายการคลังของโลกตะวันตกนั้นล้มละลายและจะต้องทำสงครามกับรัสเซียหรือจีนเพื่อความอยู่รอด และยังคงเป็นจุดอ่อนและความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่อง

ดังนั้นเมื่อการเฝ้าดูภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯอยู่ในระดับสูงสุดเฟดจะยังคงไล่ล่าอัตราต่อไปสู่ระดับที่สูงขึ้นและครองฟองเครดิตหรือเชื่อมั่นในรัฐบาลและระบบธนาคารกลางจะแตกเป็นเสี่ยง ๆ หรือไม่? และสหรัฐอเมริกาจะยืนอยู่คนเดียวในฐานะประเทศเดียวที่จะประสบปัญหาสินเชื่อเต็มรูปแบบ? ท้ายที่สุดภาวะถดถอยครั้งต่อไปจะไม่จำเป็นต้องเริ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกา แต่เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจโลกเลวร้ายมากมันจะกระจายไปสู่โลกที่พัฒนาแล้วซึ่งยังไม่มีการจัดตั้งเศรษฐกิจ

เป็นการยากที่จะบอกว่าอะไรจะเกิดขึ้นต่อไป แต่เราสามารถมั่นใจได้ว่าความแข็งแกร่งโดยรวมของระบบเศรษฐกิจโลกจะอ่อนแอลง และนั่นหมายความว่าเราไม่ควรแปลกใจเมื่อเกิดการถดถอยครั้งใหญ่ครั้งต่อไปแม้ว่าเราจะไม่สังเกตเห็นทันที นี่เป็นเพราะวงจรการล้มละลายและการปลดพนักงาน บริษัท เดิมซ้ำแล้วซ้ำอีกนับครั้งไม่ถ้วนในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาและจะมีมากขึ้นในอนาคต

วัฏจักรนี้พัฒนาไปอย่างไรในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นวงจรที่คาดการณ์ได้หรือจะทำให้เกิดความไม่มั่นคงอย่างมากในทุกภาคเศรษฐกิจ วัฏจักรนี้ถูกครอบงำด้วยปัจจัยสองประการ: ความมุ่งมั่นของธนาคารกลางต่อนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และการลดลงอย่างมากของมูลค่าของสกุลเงินของเรา (USD) เนื่องจากการพิมพ์เงินที่มากเกินไป

ตกต่ำหรือไม่ตกต่ำ

ดังนั้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงจนถึงจุดที่ธนาคารกลางสหรัฐไม่มีทางเลือกนอกจากต้องทำตามนโยบาย QE การล่มสลายจะค่อยเป็นค่อยไปหรือจะล่มสลายอย่างสมบูรณ์ภายในเวลาไม่ถึงสองปี? แน่นอนว่าเราเคยดูหนังเรื่องนี้มาก่อน

ด้วยภาวะถดถอยของสหรัฐฯที่เฝ้าดูอยู่ด้านบนเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป แต่ธนาคารกลางสหรัฐได้ยืนยันว่าทั้งโลกกำลังทุกข์ทรมานจากภาวะซึมเศร้าที่รุนแรงทั่วโลก แต่เนื่องจากพวกเราทุกคนได้รับความเดือดร้อนและเพราะเฟดได้ก่อให้เกิดสถานการณ์โดยเจตนาดังนั้นสกุลเงินสหรัฐควรฟื้นตัวเร็วกว่าในภายหลัง

และผลของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐจะเป็นอย่างไรหลังจากที่จุดสูงสุดในปลายปี 2563? มันจะส่งผลให้ย้ายออกจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณหรือไม่? หรือมันจะส่งผลในการย้ายค่อยๆต่ออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น?

หากเฟดยังคงขยายตัวทางการเงินเงินเฟ้อก็จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยมีเส้นโค้งใหม่ต่อเงินเฟ้อที่มากขึ้น นั่นคือถ้าตลาดถูกบังคับให้ต้องคิดและไตร่ตรองภาวะเงินฝืดและจากนั้นผู้คนจะเริ่มตระหนักว่า QE ไม่มีอะไรมากไปกว่ากลอุบาย

แน่นอนว่า Federal Reserve ทำตัวราวกับว่า QE จะเพียงพอที่จะทำให้ตลาดที่อยู่อาศัยกลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้งและมูลค่าอสังหาริมทรัพย์กลับมาอีกครั้ง แต่ราคาที่สูงเกินจริงเหล่านี้จะพังทลายลงในไม่ช้าเมื่อผู้คนค้นพบว่าพวกเขาสามารถได้รับเงินมากขึ้นโดยการซื้อบ้านหลังหนึ่งในราคาที่ดี

สิ่งที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนและเจ้าของบ้านคือเมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยสิ้นสุดลงธนาคารกลางสหรัฐจะไม่สามารถบรรลุมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณในระดับเดียวกับที่ไอเอ็มเอสทำมาจนถึงตอนนี้ และนี่จะเป็นการบังคับให้ตลาดมองที่มูลค่าใหม่ของดอลลาร์หนึ่งเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่โลกมี

และในกรณีที่การเฝ้าดูภาวะเศรษฐกิจถดถอยสิ้นสุดจริงเฟดอาจกลัวที่จะทำอะไรรุนแรง ว่าจะไม่สามารถปรับอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงศูนย์ได้

Article By :